众营业线协同发力，精准卡位高增进规模。公司重要从事FPC、邻接器及零组件、LED背光模组等严紧电子零组件的研发、出产和贩卖。正在邻接器规模，公司的IO高速通信邻接器等产物高速增进，加倍是OSFP112G、OSFP-XD224G、OverPass224G等系列产物多量量交货，同时公司承接了邦内、邦际头部客户Overpass系列224G、双层系列OSFP224G等新一代光模块CAGE新产物的汇集拓荒，为将来新一代224G产物的接连放量供给了有力援助。另外，公司配合行业头部邻接器大厂举行PCIe Gen6/Gen7、BiPass系列邻接器主题部件的研发和出产，接连伸张高速邻接产物正在AI任职器、数据核心的运用。正在散热规模，公司从IGBT散热板产物延迟兴盛进入AI计划芯片液冷散热构造件等产物，并批量出货，同时公司正正在渐渐告终液冷散热模组的批量供货才略。正在FPC/CCS产物方面，公司进入新兴的AI智能终端、全景相机、无人机等规模。

　　紧抓AI端侧兴盛海潮，深度插足AI+AR智能终端及机械人供应链。正在机械人规模，公司近两年配合环球头部具身智能机械人头部客户拓荒众款FPC产物，FPC仰仗优异的弯折机能、信号传输平静性及小型化计划，可满意具身机械人正在庞大体育场景下的高牢靠性需求，将来跟着通用紧凑型人型机械人贸易化加快，FPC需求或将高速增进。正在AI智能终端规模，公司FPC产物已运用于出名品牌全景相机，并批量出货，运用正在AI眼镜上的产物也仍旧告终批量交付，并以此为拓展延迟到其他AI智能终端。正在新能源电池束缚编制FPC/CCS规模，公司接连开荒行业头部新能源汽车主机厂项目，行业头部PACK厂项目和储能运用项目，告终产能迅速开释。

　　拟得到深圳冠鼎51%股权，深化AI任职器液冷散热构造。跟着AI算力的接连补充，通信装备机能络续提拔，芯片功率和热流密度接连攀升，古板风冷无法满意散热需求，必需引入液冷计划来支持平常运转，IO邻接器的液冷化是AI算力底子方法兴盛的一定趋向。公司拟运用6120万元，用于对深圳市冠鼎金属科技有限公司举行投资，最终得到深圳冠鼎51%股权；子公司可俐星增资222万元，由深圳冠鼎的原本质职掌人或其指定的第三方出资3000万元认购。深圳冠鼎缔造于2012年，是一家一心AI算力液冷散热产物构造归纳处分计划商，已成为液冷散热规模头部客户的主题供应商，重要产物有水冷板、浸没式散热模组、水冷散热模组、VC散热等，产物最终重要运用于英伟达、Meta、微软、谷歌、亚马逊、阿里巴巴，字节跳动等出名企业。本次收购将有助于拓展客户资源及丰裕公司产物组合；加强公司液冷

　　咱们估计公司2025/2026/2027年差异告终收入22.6/34.6/42.4亿元，归母净利润差异为0.5/3.0/4.0亿元，初度掩盖予以“买入”评级。